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2017年高级会计师考试全真模拟试题及答案(二)
甲公司是一家大型家电生产企业，下设电脑、洗衣机、冰箱、空调等事业部，每个事业部自负盈亏，拥有独立的经营决策权和投资决策权。电脑事业部2015年欲投资建设一个专门生产教学用笔记本电脑的生产线，预计生产线寿命为五年，2013年曾为建设该项目聘请相关咨询机构进行项目可行性论证花费50万元。该项目的各项资料如下：
(1)购置机器设备等固定资产的投资1000万元，固定资产的折旧按10年计提，预计届时无残值，使用直线法计提折旧;第五年估计机器设备的市场价值为600万元。
(2)项目投资后，营运资本投入为下一年销售收入的5%。垫支的营运资本在各年年初投入，在项目结束时全部收回。
(3)第一年的销售量预计为5000台，第二年、第三年每年销售量增加30%;第四年停止增长;
(4)第一年的销售单价为6000元/台，以后各年单价在上年单价的基础上下降10%;
(5)每年变动成本为当年销售收入的60%。
(6)固定成本第一年为600万元(不含折旧)，以后各年增长10%。
(7)甲公司目前的资本结构(负债/权益)为1：1，税前债务资本成本为8%，β系数为1.5，当前市场的无风险报酬率为5%，权益市场的平均风险溢价为6%。公司拟采用目前的资本结构为新项目筹资，税前债务资本成本仍为8%不变。
(8)所得税税率为25%。
要求：
1.按照责任对象的特点和责任范围的大小，判断甲公司下设的电脑、洗衣机等事业部属于哪个责任中心，并说明理由。
2.计算公司当前的加权平均资本成本。
3.计算项目的初始现金流量、各年的营业现金净流量和项目的净现值，判断项目是否可行并说明原因。
4.如果公司计划采用关键指标法对各个事业部进行业绩评价，请简述该方法的优缺点。
【正确答案】 1.属于投资责任中心。(0.5分)
理由：投资中心是指既对成本、收入和利润负责，又对投资效果负责的责任中心。甲公司每个事业部自负盈亏，拥有独立的经营决策权和投资决策权，属于投资责任中心。(1分)
2.当前的股权资本成本=5%+1.5×6%=14%(0.5分)
当年的加权平均资本成本=8%×(1-25%)×1/2+14%×1/2=10%(0.5分)
3. 单位：万元
| 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
固定资产投资 | －1000 |
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销售数量（件） |
| 5000 | 6500 | 8450 | 8450 | 8450 |
销售单价（元） |
| 6000 | 5400 | 4860 | 4374 | 3936.6 |
销售收入 |
| 3000 | 3510 | 4106.7 | 3696.03 | 3326.43 |
总变动成本 |
| 1800 | 2106 | 2464.02 | 2217.62 | 1995.86 |
固定成本（不含折旧） |
| 600 | 660 | 726 | 798.6 | 878.46 |
折旧 |
| 100 | 100 | 100 | 100 | 100 |
营业现金流量 |
| 475 | 583 | 712.51 | 534.86 | 364.08 |
营运资本 | 150 | 175.5 | 205.34 | 184.8 | 166.32 | |
营运资本投资（收回） | －150 | －25.5 | －29.84 | 20.54 | 18.48 | 166.32 |
出售固定资产 |
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| 600 |
出售固定资产税收 |
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| －25 |
现金净流量 | －1150 | 449.5 | 553.16 | 733.05 | 553.34 | 1105.4 |
折现系数 | 1 | 0.9091 | 0.8264 | 0.7513 | 0.6830 | 0.6209 |
年度现金流现值 | －1150 | 408.64 | 457.13 | 550.74 | 377.93 | 686.34 |
净现值 | 1330.78 |
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由于项目的净现值大于0，表明可以增加股东财富，因此，项目可行。(10分)
4.关键指标法的优点：(1)作为公司战略目标的分解，能有力推动企业战略在各部门的执行。(2)各责任中心员工对工作职责和业绩指标有共同认识，努力方向一致。(3)标准比较明确，易于计量和评价。(1.5分)
关键指标法的缺点：(1)指标联系不紧密，与战略之间的逻辑性差，部门业绩指标之间也缺少关系。(2)关键指标基本上都是量化指标，一些难以定量的关键业绩指标容易被忽视。(1分)
【答案解析】
【该题针对“现金流量的估计”知识点进行考核】
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